Vzorec cash flow z investičných aktivít. Peňažný tok: vzorec a metódy výpočtu. Čo je čistý peňažný tok

Peňažný tok podniku alebo inej ekonomickej jednotky je podobný toku krvi v ľudskom tele, ktorá zásobuje všetky ľudské orgány životodarnou silou. V tele netečie krv, nie je v ňom život. Úplne to isté sa deje v podnikoch, spoločnostiach, odvetviach a v štáte. Peňažné toky investičného projektu, do istej miery oddelenej časti podniku, tiež určujú jeho životaschopnosť.

Peňažné toky v podniku alebo inom objekte ekonomickej analýzy, ktoré do neho smerujú, sa nazývajú prílevy az nich odlivy. Zdravý podnik sa vyznačuje väčšími prílevmi v porovnaní s odlevmi v určitom časovom období, ktoré sa nazýva časový rámec ekonomickej analýzy.

Peňažné toky vznikajú v podniku v investičnej sfére, prevádzkovej činnosti a vo finančnom sektore.

Peňažné toky z investičných aktivít v počiatočných fázach životného cyklu projektu sú vždy odlivom. Skoré štádiá investičný projekt zahŕňa predinvestičnú fázu a fázu realizácie projektu. Vo fáze prevádzky konštrukčných riešení začínajú prevádzkové činnosti podniku, ktoré sú kombináciou prílevu a odlivu peňažných prostriedkov. Prítoky v tejto fáze výrazne prevyšujú odtoky a rozdiel medzi nimi je hrubý príjem podnikov z investičnej činnosti. Podobné peňažné toky sú pozorované vo finančnej sfére investičných aktivít podniku. Nedostatok vlastných prostriedkov je pokrytý bankové pôžičky alebo pôžičky od cudzích organizácií, do sféry finančných peňažných tokov spadajú aj finančné zdroje investorov v investičnom projekte alebo v iných oblastiach činnosti podniku (napríklad pri dopĺňaní pracovného kapitálu podniku). ako prostriedky z predaja nepotrebného zariadenia alebo prebytočných zásob. V tomto prípade je pomer odlev - prílev prostriedkov určený konkrétnou situáciou a možno ho charakterizovať nerovnomernosťou „odliv > prílev“, resp.< приток".

Podnikateľské plány pre investičné projekty zvyčajne rozlišujú medzi prevádzkovým tokom a investičným tokom. Výsledné peňažné toky sa rozlišujú samostatne: čistý peňažný tok, bezdlžný tok a diskontovaný peňažný tok. Niektoré finančné toky sú alokované samostatne v prípade, že sa voľné prostriedky z investičnej činnosti použijú na nákup cenných papierov za účelom dosiahnutia dodatočného zisku.

Prevádzkový tok pozostáva z peňažných príjmov (príjmy) a peňažných tokov (výdavkov). Ich pomer sa označuje ako EBIDTA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) a znamená zisk pred odpismi, úroky z úverov a dane. Pre investorov tento ukazovateľ vyjadruje vo forme indexu návratnosť investície vyjadrenú v percentách, hoci sa potom nazýva EBITDA marža a je definovaná ako pomer EBITDA k výnosom.

Peňažné toky v investičných projektoch sa tvoria v prevádzkovej činnosti investovaného objektu.

V nižšie uvedenom príklade ide o príjem za energetické zdroje predané tepelnou elektrárňou. Peňažné toky z prevádzkovej činnosti sú jej prevádzkové náklady. Rok 2015 je rokom spustenia tepelnej elektrárne, takže hotovostné odlevy zaznamenávame až v tomto roku. V rokoch 2016 a 2017 je zvýšená ziskovosť spojená s vrátením DPH zo zariadení nakúpených v zahraničí v týchto rokoch a s úhradou poplatkov odberateľov energií za pripojenie do sietí tepelných elektrární v rokoch 2016 a 2017. Priemerná EBITDA marža je 48 %, čo naznačuje vysokú ziskovosť projektu a dobrú návratnosť prostriedkov pre investora.

Investičný tok je v tomto príklade udávaný ročným objemom odlevu na výstavbu a uvedenie tepelnej elektrárne do prevádzky. Investičný úver sa v tomto roku považuje za prílev a jeho splácanie v ďalších rokoch za odliv.

Čistý peňažný tok je definovaný ako EBITDA mínus úroky z úverov, investícií a splátky úverov. A tok bez dlhov ako EBITDA mínus investície do aktuálny rokživotný cyklus.

Peňažné toky sú diskontované diskontnou sadzbou nad úverovou sadzbou aspoň o jedno percento. Ak sa teda úverová sadzba rovná 11 % ročne, potom sa predpokladá, že diskontná sadzba pre peňažné toky je 12 % ročne. Táto podmienka označuje minimálnu prijateľnú efektívnosť investičného projektu. Diskontovaný peňažný tok vyjadruje čistú súčasnú hodnotu projektu, ktorá slúži ako meradlo efektívnosti investičného projektu.

Analýza peňažných tokov

Všetky peňažné toky v investičnom projekte sú predmetom analýzy, na základe ktorej špecialisti vyvíjajú algoritmy na riadenie implementácie investičného projektu.

V prípade, že sa zaoberáme jedným projektom v jednom podniku, takáto analýza nespôsobuje ťažkosti, pretože peňažné toky z investícií sú ľahko oddelené od celkového peňažného toku podniku.

Realita je však oveľa bohatšia na komplexné možnosti. Investície môžu smerovať do samostatnej výroby, ale výsledkom činnosti tejto výroby je prepojenie celku technologický postup. Môžu nastať prípady, keď sa investuje do pomocná výroba, napríklad pri výrobe zariadení pre hlavnú výrobu. Tu je takmer nemožné oddeliť peňažné toky od investičných aktivít pomocou priamych metód.

Potom sa používajú metódy, napríklad prírastková analýza peňažných tokov. Zmyslom tejto metódy je, že peňažné toky s príťažlivosťou investícií do výroby sa porovnávajú s peňažnými tokmi bez investičných investícií. Aj keď v tomto prípade pretrvávajú problémy s výpočtom peňažných tokov s investíciami do výroby. Niektoré toky sa neberú do úvahy pri analýze investičných aktivít, napríklad investičné náklady na prieskum trhu pre vyrobené produkty. Takmer všetky výdavky podniku na výskum na tému investičného projektu pred prijatím rozhodnutia o investícii sa považujú za utopené náklady, pretože aj keď sa investičný projekt ukončí, tieto náklady už vznikli.

Peňažné toky v podniku podliehajú na jednej strane inflácii a na druhej strane zmenám v daňovej legislatíve.

To je typické najmä pre našu krajinu, kde sa inflácia v priebehu jedného až dvoch rokov zvýši o 4-5% a daňová legislatíva sa každoročne mení. Predvídať tieto zmeny je veľmi ťažké, ak nie nemožné.

Všeobecná forma hodnotenia peňažných tokov vyzerá takto:

Ťažkosti spočívajú v určení týchto peňažných tokov.

Ak máte pre projekt podnikateľský plán, potom bude táto úloha jednoduchšia. V rozpočte cash flow projektu môžete zadať sumu investície blízku nule a podľa toho zmeniť vstupné ukazovatele na aktuálne. V dôsledku toho získame rozpočet cash flow pre situáciu bez investícií. V tomto prípade máme možnosť porovnať všetky peňažné toky oboch obchodných plánov podľa rokov a zostaviť vizuálny graf peňažných tokov.

Ak plánovaná oblasť v rámci projektu presahuje plánovanú oblasť v rámci existujúcej výroby, znamená to, že projekt môže byť prijatý na posúdenie pre ďalšiu analýzu jeho nákladovej efektívnosti.

Prevádzka podniku vrátane akvizície a predaja nehmotný majetok, podiely na podmienenom imaní spoločných podnikov, iné cenné papiere (nie krátkodobé investície), ako aj vydávanie dlhodobých pôžičiek iným podnikom a jednotlivcom a ich následná návratnosť tvoria hlavné zložky jeho investičné aktivity. .

Investičná činnosť súvisí s predajom a obstaraním dlhodobého majetku

Peňažné toky vznikajúce z investičných činností odrážajú úroveň výrobných nákladov na zdroje určené na vytváranie príjmov a budúcich peňažných tokov.

Peňažný tok z investičné aktivity zhrnuté v časti „Investičné aktivity“

Peňažné toky z investičných aktivít zahŕňajú:

Napríklad podnik dostáva príjem z prevádzky nadobudnutého investičného majetku nie hneď po jeho kúpe, ale počas celého obdobia jeho nákupu, ale počas celého obdobia jeho prevádzky. Rovnako dlhodobo cenné papiere môže generovať budúci príjem z dividend a ovplyvňovať budúce peňažné toky prostredníctvom sumy prijatých dividend.

Budeme analyzovať cash flow pre investičné aktivity v podniku Zhemchuzhina LLC na tri roky (2004-2006)

Tabuľka č.2

Analýza peňažných tokov pre investičnú činnosť

Z tabuľky č. 2 a diagramu č. 2 je zrejmé, že spoločnosť Zhemchuzhina LLC v roku 2005 v porovnaní s rokom 2004 zvýšila tržby z predaja v dôsledku predaja dlhodobého majetku (81 tis. lei) a ostatných príjmov.

Mierne poklesli aj peňažné náklady podniku (- 6 tis. lei) spojené s obstaraním dlhodobého majetku.

A v roku 2006 sa nevykonali žiadne investičné operácie.

Príjem z investície do nehnuteľností Vyradenie z investície do nehnuteľností

Schéma č.2. Analýza peňažných tokov pre investičnú činnosť

Ako vyplýva z tabuľky č. 2, Zhemchuzhina LLC neposiela prijaté hotovosť na obstaranie fixných aktív, čo by sa normálne prejavilo ako negatívny tok z investičných činností. Nedostatočná pozornosť tomuto aspektu môže spôsobiť ťažkosti v procese vykonávania prevádzkových činností z dôvodu nedostatočného technického potenciálu.

Finančná činnosť podniku- ide o súbor operácií súvisiacich so získavaním kapitálu na financovanie svojej činnosti. Výsledok finančné aktivity je zmena veľkosti a zloženia vlastného a cudzieho kapitálu podniku.

Finančná činnosť je činnosť, ktorej výsledkom je zmena veľkosti a zloženia vlastného imania a cudzích zdrojov podniku.

Podnik sa považuje za vykonávajúci finančné činnosti, ak prijíma zdroje od investorov a vlastníkov, vracia ich, prijíma a spláca pôžičky a vypláca dividendy.

Prílevy a odlivy hotovosti spojené s finančnými transakciami sú zvýraznené v samostatnej časti správy, pretože tieto informácie nám umožňujú predpovedať budúcu sumu hotovosti, na ktorú budú mať investori nárok.

Peňažné toky z finančných činností sú zhrnuté v časti "finančné aktivity".

Informácie o peňažných tokoch vyplývajúcich z finančných aktivít sú veľmi dôležité, pretože umožňujú používateľom finančné správy zistiť, prečo sa základné imanie spoločnosti zvýšilo alebo znížilo, aké zmeny a prečo nastali vo výške a skladbe dlhodobých a krátkodobých záväzkov. Okrem toho sú tieto informácie užitočné pri predpovedaní budúcich požiadaviek na peňažné toky od investorov a veriteľov. Finančné aktivity sú určené na zvýšenie finančných prostriedkov, ktoré má podnik k dispozícii na finančnú podporu prevádzkových a investičných činností.

Pre každú oblasť činnosti je potrebné zhrnúť výsledky. Je zlé, keď v prevádzkových činnostiach dominujú peňažné toky, čo naznačuje, že prijaté prostriedky nie sú dostatočné na zabezpečenie bežných platieb podniku.

Peňažné toky z finančných činností zahŕňajú:

Nedostatok prostriedkov na bežné výdavky bude v tomto prípade pokrytý požičanými zdrojmi. Ak navyše dôjde k odlevu finančných prostriedkov z investičných aktivít, finančná nezávislosť podniku klesá.

Budeme analyzovať cash flow pre finančné aktivity v podniku Zhemchuzhina LLC na tri roky (2004-2006)

Údaje uvedené v tabuľke č. 3 nám umožňujú vidieť, že peňažné príjmy z finančnej činnosti súviseli len so získavaním pôžičiek a úverov. Dôvodom je skutočnosť, že z dôvodu nedostatku finančných prostriedkov na prevádzkovú činnosť spoločnosti Zhemchuzhina LLC je potrebné získať ďalšie finančné prostriedky na pokrytie jej výdavkov.

Tabuľka č.3

Analýza peňažných tokov pre finančné činnosti

Aj keď treba povedať, že úvery a pôžičky z roka na rok klesajú, v roku 2005 oproti roku 2004 o 327 770 lei a v roku 2006 oproti roku 2005 o 4 922 790 lei. Ako však vidno z tabuľkových údajov, viedlo to k vzniku negatívneho čistého prílevu (odlevu) prostriedkov z finančnej činnosti.

Príjem z fin. Vyradenie z fin

aktivita (tis. l.) aktivita (tis. l.)

Schéma č.3. Analýza peňažných tokov z finančnej činnosti.

Z vyššie uvedených diagramov je zrejmé, ako aj súvahové údaje podniku potvrdili, že prijaté úvery sú krátkodobého charakteru a spôsobujú ich rýchle splatenie. V dôsledku toho nie je spoločnosť Zhemchuzhina LLC pre nedostatok finančných prostriedkov schopná vydávať alebo odkupovať svoje vlastné akcie.

Všetky tri typy činností, ktoré sme uvažovali, tvoria jeden súčet peňažných zdrojov podniku, ktorých normálne fungovanie nie je možné bez neustáleho toku peňažných tokov z jednej oblasti do druhej. Samotná existencia troch oblastí činnosti organizácie je zameraná na zabezpečenie jej výkonu. Ani ziskové výrobné a ekonomické aktivity nemusia vždy priniesť dostatočné množstvo peňazí na nákup dlhodobého majetku (nehnuteľnosti alebo zariadenia). V takýchto situáciách sú nevyhnutné nové úvery, ktorých náklady musia byť kompenzované budúcimi investičnými výnosmi. V súvislosti s krízou neplatenia sú podniky nútené hľadať dodatočné krátkodobé financovanie pracovný kapitál. Výdavky na takéto účely však nemožno kompenzovať budúcimi príjmami, pretože peniaze neboli použité na investície.

Vykonáme štrukturálnu analýzu cash flow v podniku Zhemchuzhina LLC.

Štrukturálna analýza predstavuje používateľov účtovná závierka podrobné informácie o pôvode pokladničných dokladov a ich ďalšom použití. Analýza skúma vzťahy medzi rôznymi kanálmi prílevu a odlevu peňažných prostriedkov. Štrukturálna analýza vám umožňuje vyhodnotiť príspevok každého komponentu peňažného toku k tvorbe celkového toku.

IN ekonomická teória a ekonomickej praxi sa na uskutočnenie štrukturálnej analýzy peňažných tokov používajú dve technické metódy. Podstatou prvej metódy je samostatná štúdia štruktúry peňažných príjmov a platieb, pričom sa vypočíta podiel každého komponentného prvku na celkovej sume príjmov a platieb, resp. Pri aplikácii tejto metódy v procese prípravy analytických materiálov sa často vytvárajú koláčové grafy, pomocou ktorých je štruktúra peňažných tokov prezentovaná v prístupnejšej forme.

Na základe údajov z výkazu peňažných tokov za posledné dva roky zostavíme analytickú tabuľku, zostavíme diagramy a získané výsledky interpretujeme.

Pomocou údajov zo stĺpca 6 tabuľky č. 4 prezentujeme štruktúru peňažných tokov v podniku Zhemchuzhina LLC vo vykazovanom roku pomocou diagramu č. 4. V roku 2004 tvoria hlavné prvky cash flow v podniku Zhemchuzhina LLC tržby (44,84 %). Príjmy vo forme úverov a pôžičiek tvoria 38,39 % a ostatné príjmy – 16,77 %. svedčí to o efektívnom fungovaní podniku.

Tabuľka č.4

Samostatná analýza štruktúry peňažných príjmov a platieb

Schéma č.4. Hotovostné príjmy a platby v podniku Zhemchuzhina LLC v roku 2006.

Z údajov v tabuľke č. 4 a informácií uvedených v diagrame č. 4 vyplýva, že značná časť platieb pripadá na dodávateľov (61,25 %), 19,45 % - na splátky úverov a pôžičiek, 14,2 % - na ostatné prevádzkové výdavky a zvyšok tvoria platby zamestnancom (2,11 %), platby úrokov (2,55 %)

V roku 2005 sa tržby z predaja znížili na 36,57 % a tržby vo forme úverov a pôžičiek vzrástli na 56,11 %.

V roku 2006, rovnako ako v roku 2004, boli tržby z predaja vyššie (ako príjmy vo forme úverov a pôžičiek (37,86 %)

V roku 2005 najviac platby idú na splácanie úverov a pôžičiek (44,06 %) av roku 2006 táto položka akumuluje istinu - 52,18 % z celkovej sumy platieb. Podiel dodávateľov v roku 2005 predstavoval 39,97 % av roku 2006 - 37,93 %.

Medzi štrukturálnymi zmenami vyniká najmä vznik platieb dane z príjmov vo vykazovanom roku, ktorých podiel predstavoval 0,03 % z celkovej sumy hotovostné platby.

Politický faktor, ako už bolo spomenuté vyššie, výrazne ovplyvnil operačné aktivity. To je to, čo podnietilo spoločnosť Zhemchuzhina LLC k získaniu väčšieho úveru, ktorý priťahuje každoročné zvýšenie splátok úverov.

Po analýze troch posledné roky fungovaní Zhemchuzhina LLC, môžeme dospieť k záveru, že situácia v oblasti prílevu a odlevu finančných prostriedkov je pomerne stabilná. Je to spôsobené tým, že podnik má špecialistov, ktorí sa snažia efektívne využívať finančné prostriedky, kontrolujú tok aj odlev, čím sa snažia udržať podnik počas krízy a zabrániť jeho bankrotu.

Zo štrukturálnych zmien vyniká najmä vznik platieb dane z príjmov v sledovanom roku, ktorých podiel predstavoval 0,03 % z celkovej sumy platieb v hotovosti. Priama metóda výpočtu výšky peňažných tokov umožňuje z dlhodobého hľadiska posúdiť úroveň likvidity podniku.

Analyzujme cash flow pomocou koeficientovej metódy. Táto metóda sa často používa v zahraničnej analytickej praxi na posúdenie situácie ohľadom cash flow. Zvláštnosťou metódy je výpočet finančných ukazovateľov, ktoré odrážajú rôzne pomery medzi prijatými a použitými finančnými prostriedkami. Tieto ukazovatele sú veľmi početné a rôznorodé, ale väčšinou charakterizujú schopnosť podniku uspokojovať určité potreby v dôsledku dostupnosti finančných prostriedkov.

Najmä použitím tejto metódy pri analýze peňažných tokov je možné vypočítať koeficienty uvedené v tabuľke č.

Výsledky analýzy (uvedené v tabuľke č. 5) naznačujú, že úroveň primeranosti cash flow v podniku Zhemchuzhina LLC prudko vzrástla.

Tabuľka č.5

Analýza ukazovateľov peňažných tokov pre Zhemchuzhina LLC

Schéma č.5

Ak v roku 2004 podnik vygeneroval v dôsledku prevádzkovej činnosti čistý prevádzkový tok, ktorý bol jedenkrát nižší, ako podnik požadoval, tak v roku 2006. Situácia sa vyvinula tak, že spoločnosť uspokojuje svoje potreby takmer na 100 %. Dôvodom je skutočnosť, že spoločnosť Zhemchuzhina LLC použila pôžičku.

Schéma č.6

Ako je zrejmé z grafu č. 6, z výpočtu miery krytia záväzkov z peňažných tokov vyplýva, že v priebehu roka 2004. a 2005 situáciu charakterizuje absolútna neschopnosť podniku splácať dlhy bez externého financovania. V roku 2006 Podnik Zhemchuzhina LLC s pomocou hotovosti získanej z prevádzkových činností pokryl 11% z celkovej sumy záväzkov existujúcich na konci roka. To naznačuje, že spoločnosť sa stala bonitnejšou.

Pomer absolútnej likvidity aktív v podniku Zhemchuzhina LLC je na veľmi nízkej úrovni.

Schéma č.7

Ak v roku 2005 sa zvýšil o 3,74 dňa (z 1,66 v roku 2004 na 6,21 v roku 2005), potom v roku 2006. na konci roka 2006 výrazne klesla. Spoločnosť Zhemchuzhina LLC má absolútne likvidné aktíva vo výške, ktorá by umožnila realizovať priemerné prevádzkové platby do 0,70 dňa.

Schéma č.8

Z výpočtov vykonaných v tabuľke č. 5 a diagrame č. 8 vyplýva, že miera reinvestície finančných prostriedkov do podniku Zhemchuzhina LLC v roku 2005. (18,01 %) prekročila odporúčanú úroveň (8-10 %).

A v roku 2004 a 2006 k reinvestícii prostriedkov vôbec nedošlo vzhľadom na tvorbu prevádzkového čistého toku z prevádzkovej činnosti.

Priama metóda výpočtu výšky peňažných tokov umožňuje z dlhodobého hľadiska posúdiť úroveň likvidity podniku.

V operatívnom finančnom riadení možno priamou metódou sledovať proces tvorby výnosov z predaja produktov (práce, služby) a vyvodzovať závery ohľadom dostatočnosti finančných prostriedkov na úhradu finančných záväzkov.

Nevýhodou tejto metódy je, že nezohľadňuje vzťahy medzi získanými finančný výsledok(zisk) a zmeny absolútnej výšky finančných prostriedkov podniku.

Optimalizácia finančných, výrobných a investičných procesov je nemysliteľná bez kvalitnej analýzy. Na základe údajov zo štúdií a správ sa realizuje proces plánovania a eliminujú sa nepriaznivé faktory brzdiace rozvoj.

Jedným z typov hodnotenia efektívnosti finančných činností je kalkulácia cash flow. Vzorec a vlastnosti aplikácie tejto techniky budú uvedené nižšie.

Účel analýzy

Vzorec peňažných tokov vypočítané v súlade s určitými metódami. Účelom takejto analýzy je určiť zdroje peňažných tokov do organizácie, ako aj ich výdavky, aby sa vypočítal deficit alebo prebytok peňazí za skúmané obdobie.

Na vykonanie takejto štúdie spoločnosť pripraví výkaz peňažných tokov. Vypracuje sa aj primeraný odhad. Pomocou takýchto dokumentov je možné určiť, či existujúce dostupné prostriedky postačujú na organizáciu plnohodnotných investičných a finančných aktivít spoločnosti.

Realizovaný výskum nám umožňuje zistiť, či je organizácia závislá od externých zdrojov kapitálu. Analyzuje sa aj dynamika prílevu a odlevu finančných prostriedkov pre každý typ činnosti. To vám umožňuje vytvoriť dividendovú politiku a predpovedať ju v budúcnosti. Analýza peňažných tokov má za cieľ určiť skutočnú platobnú schopnosť organizácie, ako aj jej prognózu v krátkodobom horizonte.

Čo dáva výpočet?

Peňažný tok, kalkulačný vzorec ktorý je prezentovaný rôznymi metódami, si vyžaduje náležitú analýzu pre efektívne riadenie. Ak sa predložená štúdia zrealizuje, organizácia má možnosť udržať rovnováhu svojich finančných zdrojov v aktuálnom a plánovanom období.

Peňažné toky musia byť synchronizované v čase ich príchodu a objemu. Vďaka tomu je možné dosahovať dobré ukazovatele rozvoja spoločnosti a jej finančnej stability. Vysoký stupeň synchronizácia vstupných a výstupných tokov umožňuje zrýchliť realizáciu úloh v strategickej perspektíve a znížiť potrebu platených (úverových) zdrojov financovania.

Riadenie finančných tokov umožňuje optimalizovať spotrebu finančných zdrojov. Úroveň rizika je v tomto prípade znížená. Efektívne riadenie pomôže vyhnúť sa platobnej neschopnosti spoločnosti a zvýšiť finančnú stabilitu.

Klasifikácia

Existuje 8 hlavných kritérií, podľa ktorých možno peňažné toky zoskupiť do kategórií. Berúc do úvahy metodiku, podľa ktorej bol výpočet vykonaný, rozlišuje sa medzi hrubým a pre prvý prístup zahŕňa sčítanie všetkých peňažných tokov podniku. Druhý spôsob zohľadňuje rozdiel medzi príjmami a výdavkami.

Podľa škály vplyvu na hospodárska činnosť organizácie rozlišujú celkový tok za podnik, ako aj jeho zložky (pre každú divíziu a ekonomické operácie).

Podľa druhu činnosti sa rozlišujú výrobné (prevádzkové), finančné a investičné skupiny. Na základe smeru pohybu sa rozlišuje pozitívny (prichádzajúci) a negatívny (odchádzajúci) tok.

Pri zvažovaní dostatku prostriedkov sa rozlišuje prebytok a deficit prostriedkov. Výpočet je možné vykonať v aktuálnom alebo plánovanom období. Toky môžu byť tiež rozdelené do diskrétnych (jednorazových) a pravidelných skupín. Kapitál môže prúdiť dovnútra a von z organizácie v pravidelných intervaloch alebo náhodne.

Čistý prietok

Jedným z kľúčových ukazovateľov v predloženej analýze je čistý peňažný tok. Vzorec tento koeficient sa použije, keď investičná analýzačinnosti. Poskytuje výskumníkovi informácie o finančnej situácii spoločnosti, jej schopnosti zvýšiť svoju trhovú hodnotu a atraktívnosti pre investorov.

Čistý peňažný tok sa vypočíta ako rozdiel medzi prijatými financiami a financiami, ktoré z organizácie odchádzajú na zvolené časové obdobie. Ide vlastne o súčet medzi finančnými, prevádzkovými a investičnými ukazovateľmi.

Informácie o veľkosti a charaktere tohto ukazovateľa využívajú majitelia organizácie, investori a úverové spoločnosti pri strategických rozhodnutiach. Zároveň je možné vypočítať, či je vhodné investovať do aktivít konkrétneho podniku alebo do pripraveného projektu. Uvedený koeficient sa berie do úvahy pri výpočte hodnoty podniku.

Správa vlákien

Pomer peňažných tokov, vzorec ktorý vo výpočtoch používajú takmer všetky veľké organizácie, umožňuje efektívne riadiť finančné toky. Pre výpočty budete musieť určiť množstvo prichádzajúcich a odchádzajúcich prostriedkov za určité obdobie, ich hlavné zložky. Členenie sa vykonáva aj v súlade s typom činnosti, ktorá generuje určitý kapitálový tok.

Výpočet ukazovateľov možno vykonať dvoma spôsobmi. Nazývajú sa nepriama a priama metóda. V druhom prípade sa berú do úvahy údaje o účte organizácie. Základným prvkom na vykonanie takejto štúdie je ukazovateľ výnosov z predaja.

Metóda nepriameho výpočtu zahŕňa použitie súvahových položiek, ako aj výkazu príjmov a výdavkov podniku na analýzu. Pre analytikov je táto metóda informatívnejšia. Umožní nám určiť vzťah medzi ziskom v sledovanom období a množstvom peňazí podniku. Pri použití prezentovanej metodiky je možné zvážiť aj vplyv zmien bilančných aktív na ukazovateľ čistého zisku.

Priamy výpočet

Ak sa výpočet vykonáva v konkrétnom okamihu, je určený aktuálny peňažný tok. Vzorec je to celkom jednoduché:

NPV = NPO + NPF + NPI, kde NPV je čistý peňažný tok v sledovanom období, NPO je tok z prevádzkovej činnosti, NPF je od r. finančné transakcie, PPI - v rámci investičnej činnosti.

Na určenie čistého peňažného toku musíte použiť vzorec:

NPV = VDP - IDP, kde VDP je prichádzajúci tok peňazí, IDP je odchádzajúci tok financií.

V tomto prípade sa výpočet vykonáva za jedno alebo niekoľko zúčtovacích období. Toto jednoduchý vzorec. Komponenty z každého druhu činnosti sa musia vypočítať samostatne. V tomto prípade je potrebné vziať do úvahy všetky komponenty.

Výpočet čistého investičného toku

Prevažná časť prostriedkov organizácie, ktorými spoločnosť disponuje v r momentálne, pochádza z prevádzkový peňažný tok. Vzorec výpočet čistý ukazovateľ(bolo uvedené vyššie) nutne zohľadňuje túto hodnotu.

NPI = BOS + PNA + PDF + RA + DP - POS + ONP - PNA - PDF - VSA, kde BOS je príjem z používania dlhodobého majetku, PNA je príjem z predaja nehmotného majetku, PDF je príjem z predaja dlhodobého majetku finančné aktíva, RA - príjem z predaja akcií, DP - úroky a dividendy, POS - obstaraný dlhodobý majetok, ONP - zostatok nedokončenej výroby, PNA - nákup nehmotného majetku, PDF - nákup dlhodobého finančného majetku, VSA - tzv. množstvo nakúpených vlastných akcií.

Výpočet čistého finančného toku

Vzorec peňažných tokov použije údaje na čistý výpočet sa vykoná pomocou nasledujúceho vzorca:

NPF = DVF + DDKR + DKKR + BCF - VDKD - VKKD - ÁNO, kde DVF je dodatočné externé financovanie, DDKR - dodatočné prilákanie dlhodobých úverov, DKKR - dodatočné prilákanie krátkodobých úverov, BCF - neodvolateľné cielené financovanie, VDKD - dlh platby podľa VKKD - platby z krátkodobých úverov, ÁNO - výplaty dividend akcionárom.

Nepriama metóda

Nepriame tiež umožňuje určiť čisté cash flow. Rovnovážny vzorec zahŕňa vykonávanie úprav. Na tento účel slúžia údaje o odpisoch, zmenách v štruktúre a množstve krátkodobých záväzkov a majetku.

Čistý zisk z prevádzkovej činnosti sa vypočíta podľa tohto vzorca:

ChPO = stav núdze + AOS + ANA - DZ - Z - KZ + RF, kde stav núdze - čistý zisk podniky, AOS - odpisy dlhodobého majetku, ANA - odpisy nehmotného majetku, DZ - zmena pohľadávky v sledovanom období, Z - zmena zásob, KZ - zmena množstva splatné účty, Ruská federácia - zmena ukazovateľa rezervného kapitálu.

Čistý peňažný tok je priamo ovplyvnený zmenami hodnoty krátkodobých záväzkov a aktív spoločnosti.

Voľný peňažný tok

Niektorí analytici používajú ukazovateľ v procese štúdia finančnej situácie organizácie voľný peňažný tok. Vzorec Výpočet prezentovaného ukazovateľa sa posudzuje v dvoch hlavných aspektoch. Rozlišuje sa voľný peňažný tok firmy a kapitál.

V prvom prípade sa berie do úvahy ukazovateľ prevádzkovej výkonnosti podniku. Odpočítajú sa od neho investície do fixných aktív. Tento ukazovateľ poskytuje analytikovi informáciu o objeme financií, ktoré má spoločnosť k dispozícii po investovaní kapitálu do aktív. Predložená metodika slúži investorom na zisťovanie realizovateľnosti financovania aktivít spoločnosti.

Voľný peňažný tok kapitálu zahŕňa odpočítanie iba vlastných investícií spoločnosti od celkových financií podniku. Tento výpočet najčastejšie využívajú akcionári spoločnosti. Táto technika sa používa v procese hodnotenia akcionárskej hodnoty organizácie.

Zľavy

Na porovnanie budúcich finančných platieb so súčasným stavom hodnoty sa používa technika diskontovania. Táto technika berie do úvahy, že v budúcnosti peniaze postupne strácajú svoju hodnotu vzhľadom na aktuálny stav ceny. Preto analýza využíva diskontovaný peňažný tok. Vzorec obsahuje aj osobitný koeficient. Vynásobí sa výškou finančného toku. To nám umožňuje porovnať výpočet s aktuálnou úrovňou inflácie.

Diskontný faktor je určený vzorcom:

K = 1/(1 + SD)VP, kde SD je diskontná sadzba, VP je časové obdobie.

Diskontná sadzba je jedným z najdôležitejších prvkov pri výpočte. Charakterizuje, aký príjem investor získa pri investovaní svojich prostriedkov do konkrétneho projektu. Tento ukazovateľ obsahuje informácie o inflácii, ziskovosti z hľadiska bezrizikových operácií a zisku zo zvýšeného rizika. Výpočty zohľadňujú aj mieru refinancovania, náklady (vážený priemer) kapitálu a úroky z vkladov.

Optimalizačné prístupy

Pri určovaní finančnej situácie organizácie berú do úvahy diskontovaný peňažný tok. Vzorec sa nemusí brať do úvahy, ak je ukazovateľ uvedený v krátkodobom horizonte.

Proces optimalizácie cash flow zahŕňa vytvorenie rovnováhy medzi výdavkami a príjmami spoločnosti. Nedostatok a prebytok negatívne ovplyvňujú finančný stav a stabilitu organizácie.

Keď dôjde k nedostatku hotovosti, ukazovatele likvidity sa znížia. Solventnosť sa tiež znižuje. Prebytočné prostriedky znamenajú skutočné znehodnotenie dočasne nečinných prostriedkov v dôsledku inflácie. Preto musí vedenie spoločnosti vyrovnávať množstvo prichádzajúcich a odchádzajúcich tokov.

Po zvážení, čo to je vzorec peňažných tokov jeho definície, možno rozhodnúť o optimalizácii tohto ukazovateľa.

Prijíma po investovaní kapitálu (investície) do podnikov, nehnuteľností alebo iných foriem ekonomických aktív.

Klasifikácia príjmov podľa frekvencie zisku

Peňažný tok z investícií podľa frekvencie zisku je dvoch hlavných typov:

• Jednorazovo - keď zisk z investovaného kapitálu príde jednorazovo a spravidla vráti náklady na investíciu. Príkladom jednorazového investičného príjmu je nákup štátnych alebo súkromných dlhopisov. Záväzok zaväzuje toho, kto ho prijal, vrátiť ho v určenej lehote s určitým percentom. Ten, kto dlhopis kúpil, po uplynutí doby v ňom uvedenej dostane svoje peniaze späť so ziskom.
• Periodický - keď zisk z investovaného kapitálu prichádza pravidelne po určitom čase. Pozoruhodným príkladom pravidelnej formy peňažných tokov z investície je prenájom nehnuteľností. Osoba prenajímajúca nehnuteľnosť (dom, byt alebo pozemok) sa zaväzuje v určitej lehote zaplatiť vlastníkovi nehnuteľnosti stanovenú peňažnú čiastku, teda nájomné.

Klasifikácia výnosov podľa zapojenia investora do investičného projektu

Investičné výnosy možno rozdeliť na aktívne a pasívne v závislosti od účasti investora na aktivitách predmetu jeho investície

• Pasívny peňažný tok z investícií je peňažný tok prichádzajúci k investorovi bez jeho osobnej účasti. Príklad: po investovaní do akcií má investor právo nezúčastňovať sa na riadení spoločnosti, ktorá sa stala predmetom jeho investície. Ak predstavenstvo nevznesie námietky, investor dostane stabilnú (zvyčajne ročne) dividendu - percento z príjmu spoločnosti, do rozpočtu ktorej bola investícia vykonaná, úmerné percentu akcií, ktoré investor kúpil.
• Aktívny peňažný tok vyžaduje účasť investorov v podniku, do ktorého smerujú jeho investície. Príklad: zubár, ktorý si otvoril vlastnú ambulanciu. Peniaze sa použili na otvorenie kliniky, teda investícia. Ak samotný lekár pracuje v zavedenej ambulancii, má zo svojej investície aktívny príjem. Lekár môže premeniť aktívny príjem na pasívny aj vtedy, ak uzatvorí pracovnú zmluvu s iným lekárom a zaradí ho na jeho miesto, pričom súhlasí, že mu bude platiť mzdy načas.

Schematické grafické znázornenie návratnosti investícií

Peňažný tok z investičnej činnosti je zvyčajne graficky znázornený rastúcou čiarou (ak sa investičný objekt vyvíja, alebo ak investor reinvestuje svoj kapitál), na rozdiel od lineárneho príjmu zamestnanca, ktorého príjem je najčastejšie na konštantnej úrovni.

Buďte v obraze so všetkými dôležité udalosti United Traders – prihláste sa na odber našich